Приватизация по-сечински

Стратегия. «Роснефтегаз» может стать совладельцем активов КЭС.

Сопротивление правительства вхождению в капитал госкомпаний российского ТЭКа не смутило «Роснефтегаз». Как стало известно «Ведомостям», он обсуждает покупку активов «КЭСхолдинга» Виктора Вексельберга, одной из крупнейших энергокомпаний страны.

«Роснефтегаз», в мае получивший разрешение президента Владимира Путина участвовать в приватизации ТЭКа, теперь рассматривает возможность участия в энергоактивах Виктора Вексельберга, рассказал «Ведомостям» источник, близкий к «КЭС-холдингу». Такая идея существует, подтверждают федеральный чиновник и сотрудник крупного энергохолдинга. Правда, деталей никто не раскрывает.

Идею предложил бывший замминистра энергетики Андрей Шишкин, уточняет один из собеседников «Ведомостей». Шишкин в 2008–2009 гг. был вице-президентом «КЭС-холдинга», а недавно занял аналогичную должность в «Роснефти», президент которой Игорь Сечин возглавляет совет директоров «Роснефтегаза». Возможно, Шишкин решил помочь продать активы бывшему работодателю, с которым остался в хороших отношениях, полагает его знакомый. Впрочем, сотрудник «Роснефти» уверяет, что Шишкин не имеет к этой идее никакого отношения.

В прошлом году «Ренова» пыталась заработать на активах КЭС, создав СП с «Газпромом»: концерн получил бы в нем 75%, компания Вексельберга – 25% и доплату. Но сделка затянулась: выяснилось, что долги КЭС превышают ее стоимость, на конец 2011 г. они составляли 130 млрд. руб., а с учетом внутренней задолженности перед «Реновой» – 160 млрд. (при 35–40 млрд. на депозитах).

С Шишкиным связаться не удалось. А правительство и группа «Ренова» от комментариев отказались.

«КЭС-холдинг» контролирует крупные доли в четырех ТГК (от 40 до 60%). По установленной электрической мощности КЭС шестая в России, по тепловой – первая. Общая капитализация компаний холдинга вчера составляла 93 млрд. руб., а стоимость долей КЭС – порядка 45 млрд.

«Роснефтегазу» могло бы хватить денег на такую покупку: к концу года на его счетах должно скопиться 129 млрд. руб. – за счет дивидендов на принадлежащие ему пакеты акций «Газпрома» и «Роснефти». А с учетом планов «Роснефти» заплатить дополнительные дивиденды за 2011 г. сумма может превысить 160 млрд.

Правда, «Роснефтегаз» планирует другие крупные сделки в электроэнергетике, которые могут стоить ему свыше 140 млрд. руб.: в июле комиссия под председательством Путина обсуждала покупку «Роснефтегазом» доли в «Иркутскэнерго», его участие в допэмиссиях государственных «Интер РАО» и «Русгидро», а также возможную консолидацию на его базе Федеральной сетевой компании и «Холдинга МРСК».

Правительство категорически против этих планов – вице-премьер Аркадий Дворкович недавно писал об этом Путину. Белый дом хочет лишить «Роснефтегаз» ресурсов для поглощений, настаивая на передаче 90% доходов по акциям «Роснефти» и «Газпрома» в бюджет в виде дивидендов, которые он не платил с 2008 г. Сейчас готовится решение по дивидендам «Роснефтегаза» за 2011 г. – на 30 млрд. руб.

Правда, «Роснефтегаз» всегда может занять, рассуждает партнер Strategy Partners Елена Киселева, долг госхолдинга практически нулевой.

«Роснефтегаз» мог бы стать привлекательным партнером для КЭС, поскольку обладает административным ресурсом и доступом к финансированию, продолжает Киселева. Хотя это сложно назвать слиянием (в отличие от СП с «Газпром энергохолдингом»), добавляет партнер фонда «Форсайт» Андрей Абрамов: «Роснефтегаз» – не операционная компания, а фонд, главные активы которого – акции «Роснефти» и «Газпрома». А появятся ли активы в электроэнергетике, неясно.

Кроме того, в этой идее есть логическое противоречие, отмечает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков: публично чиновники говорят о том, что государство должно выходить из активов, но покупки продолжаются – «и тогда непонятно, зачем вообще приватизация».

Однако именно в силу своей абсурдности сделка КЭС и «Роснефтегаза» в принципе возможна, отмечает Абрамов: «Стратегия государства в энергетике в течение последних пяти лет была абсурдна, и такая гипотетическая сделка полностью ей соответствует» .

КЭС.

- основные активы : Волжская ТГК (свыше 44% на конец 2011 г.), ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9 (более 51, 40 и 60% на середину 2011 г.); установленная электрическая мощность этих четырех компаний – 16 ГВт, тепловая – около 67 000 Гкал/ч.

- основной владелец – «Ренова» Виктора Вексельберга.

Ксения Докукина, Филипп Стеркин, Ведомости