Деньги для госкомпаний

02.05.2012, Ведомости (Москва), Деньги для госкомпаний

Финансы. Как закрыть дефицит инвестпрограмм

Государственные энергокомпании нашли способ, как при ограниченных темпах роста тарифов профинансировать многомиллиардные инвестпрограммы. «Русгидро» может получить 64 млрд. руб. от государства, а Федеральная сетевая компания (ФСК) занять до 325 млрд. руб.

Капитальные затраты «Русгидро» в 2012– 2014 гг. планируются на уровне 350 млрд. руб., ФСК – 592,3 млрд. руб. 64 млрд. руб. для первой заложены в федеральный бюджет на 2012–2014 гг., а совет директоров второй одобрил возможность займа в 325 млрд. руб.

Активно экономить за счет энергокомпаний государство начало с предвыборного 2011 года, введя предельный уровень цен в большинстве регионов и ограничив рост тарифов на электроэнергию. Политика по сдерживанию цен за счет монополий продолжилась и после выборов. Так, из тарифа «Русгидро» исчезла целевая инвестсоставляющая, что позволило снизить цены для потребителей в2012 г. на 12,5%. А ФСК грозит снижение уровня индексации тарифа.

Средства для дофинансирования «Русгидро» заложены в федеральный бюджет, следует из составленного Минфином перечня мероприятий, выполнение которых требует дополнительных бюджетных ассигнований в 2012–2014 гг. В документе указано, что потребность компании в финансировании из бюджета в2012 г. составляет 22 млрд. руб., а в2013 г. – 42 млрд. руб.

Сумма практически равна тем деньгам, которые компания должна была получить от сделки с ВЭБом (см. врез). По словам источника в правительстве, государство продолжает рассчитывать на участие банка в дофинансировании «Русгидро» и закладывает это в бюджет. «Это своего рода страховочная мера», – пояснил он. На прошлой неделе предправления компании Евгений Дод заявил, что «Русгидро» сформировала бездефицитную инвестпрограмму на 2012–2014 гг., секвестировав отдельные ее статьи на 70 млрд. руб., но «тема реализации казначейских акций ВЭБу не умерла, она отложена». «Мы продолжаем вести переговоры», – подтвердил представитель банка. Министр энергетики Сергей Шматко говорил, что, возможно, «Русгидро» сохранит в своей инвестпрограмме все объекты строительства.

Вопрос докапитализации «Русгидро» увязан только с будущими вложениями, настаивает представитель компании. По его словам, на текущие проекты у «Русгидро» хватает собственных и заемных средств, но на новые проекты может понадобиться докапитализация. Представитель Минфина ограничился заявлением, что обоснование потребности готовило Минэнерго. Представитель Минэнерго отказался от комментариев.

ФСК пошла другим путем. В пятницу совет директоров компании одобрил выпуск облигаций: корпоративных – на 125 млрд. руб., биржевых – на 100 млрд. руб. и евробондов – еще на 100 млрд. руб. Причем двумя последними инструментами ФСК может воспользоваться впервые. Деньги будут потрачены на инвестпрограмму и рефинансирование существующих займов, пояснил представитель компании. Он утверждает, что решение по новым займам – «задел на будущее». Компания не собирается занимать всю сумму, подчеркнул он.

Деньги компании вскоре могут понадобиться. Сейчас ФСК ожидает тарифных решений и рассматривает три сценария: рост в течение трех лет (с2012 г.) на 19%, на 15% или повышение в этом году на 11%, а в следующих двух – на 10%. Федеральная служба по тарифам (ФСТ) выступает за вариант «11-10-10», сообщил представитель ФСТ. Представитель секретариата Игоря Шувалова подчеркнул, что все решения, связанные с тарифами, указаны в социально-экономическом прогнозе Минэкономразвития. Для ФСТ это значит «11-10-10» – другие варианты не обсуждаются, заявил он.

В этом случае ФСК придется сократить инвестпрограмму на 2012–2014 гг. как минимум на 25%, при этом необходимо будет привлечь 155 млрд. руб., подсчитала аналитик БКС Ирина Филатова.

Ксения Докукина